Economie

Analyse de marché et réflexion avant les chocs extérieurs, au milieu des effets de la dernière émission de bons du Trésor

Dans le cadre d’une opération historique, la semaine dernière, le Trésor a déposé des obligations d’un montant de 219 millions de dollars sur le marché local. De cette façon, on vous demande avec des cours d’honorer une partie de l’acte avec les produits pharmaceutiques et les fabricants. Jusqu’à présent, il n’y a pas besoin de désembolso pour ces secteurs.

César Barreto, ancien ministre de l’Hacienda, a estimé que l’entrée d’inversionnistes étrangers dans de bonnes zones locales est « très intéressante et positive » et que le montant des intérêts obtenus est relativement faible, mais ce n’est pas le plus pertinent lorsqu’on essaie de développer et d’approfondir le marché .

D’un autre côté, les analystes économiques s’accordent à dire qu’en désolant l’acte public, les effets sont atténués avant les chocs extérieurs. Ils recommandent au MEF de continuer à augmenter les émissions en monnaie locale, en gardant à l’esprit que les investisseurs font preuve de confiance dans l’État paraguayen.

Le 22 décembre, le ministère de l’Économie et des Finances (MEF) a fait état d’une émission historique de primes en argent local dans la Bourse de valeurs d’Asunción (BVA).

Le montant total du règlement s’élevait à 1,6 milliard de gourdes (219,89 millions de dollars environ), auquel ont eu accès les inversions internationales et locales. La question a été réalisée dans la loi n° 7218/2023 « Pour quelles mesures extraordinaires de gestion des finances publiques sont établies ».

Il est important de noter que la législation susmentionnée autorise l’exécutif, par l’intermédiaire du ministère de l’Économie, à doter 600 millions de dollars pour honorer les compromis en cours avec les produits pharmaceutiques et les fabricants.

Compte tenu de la problématique du virus passé, le MEF a enregistré 36,6% de l’extinction totale autorisée par la loi. Le montant restant sera acheté sur le marché extérieur, comme l’a expliqué le ministre de l’Économie, Carlos Fernández Valdovinos.

Il convient de noter que c’est la première fois que le Trésor National émet un montant important sur le marché boursier local et, en regroupant les émissions précédentes réalisées en 2023, il établira un record en termes d’émissions en monnaie locale en une seule année. .

Concrètement, le programme d’émission de bons du Trésor correspondant à l’exercice 2023 a totalisé une montagne de 2,5 milliards de gourdes (344,40 millions de dollars) en monnaie locale.

La demande et le prix seront payés au dernier numéro

Après en avoir informé le MEF, lors de l’opération de l’année dernière, ils ont reçu des offres d’un montant de 1,86 milliard de gourdes (253,37 millions de dollars). L’entité a révélé que de cette manière, la confiance et les intérêts des inversionnistes locaux et internationaux étaient mis en évidence dans les titres du Trésor public en monnaie nationale.

En outre, avec ce numéro, le MEF réaffirme son engagement à suivre le développement du marché local, en lui donnant une plus grande profondeur.

Lors de la dernière vente aux enchères de cette année, le MEF a obtenu la réouverture de deux séries de bonus : la première avec un paiement sur 5 ans pour un total adjugé de 913,850 millions de gourdes, avec un taux d’intérêt nominal de 8,25% et la seconde, avec une vente en 7 ans a été pour 705.900 millions de G., avec un impôt de 7,80%. (Version graphique).

De plus, le rendement du bon qui sera payé en 2028 est de 7,64% et le rendement en 2030 est de 7,80%, et les paiements seront effectués tous les six mois, comme vous pouvez le voir sur le graphique qui facilite l’entité économique.

Du côté du MEF, ils ont souligné que cette opération devrait être réalisée comme, par exemple, la conversion d’un prêt de monnaie étrangère en monnaie nationale, réalisée au mois de novembre.

« Ces actions ont pour objectif d’améliorer la composition de la carte nationale du pays, en donnant une plus grande participation dans la composition de l’argent local et des prix des joueurs », ont-ils précisé.

Dans cette ligne, le ministre de l’Économie, Carlos Fernández Valdovinos, à travers la plateforme « X », a célébré le placement historique des actifs du Trésor sur le marché local.

Le même détail est que la version signifie quatre fois le maximum d’emplacements frontaux. « La confiance des inversionnistes dans les politiques mises en œuvre par le gouvernement a été fondamentale pour le succès », a-t-il déclaré.

Le secrétaire d’État a également souligné que les frais d’intérêt à payer « sont considérablement inférieurs à ceux enregistrés lors des récentes enchères ».

En outre, je dis que cette opération fait partie de la politique mise en œuvre par le MEF pour atténuer une plus grande desolarización de l’acte public.

« La dollarisation de la dette est une vulnérabilité »

César Barreto, économiste et ancien ministre de l’Agriculture, a pour sa part qualifié de « positif » que le MEF ait choisi d’émettre 219 millions de dollars sur le marché local.

Il a également expliqué que le lourd fardeau de la débâcle publique est une vulnérabilité soulignée par ceux qui estiment que nous « devons progressivement l’inverser ».

Dans cette ligne, j’ai ajouté que l’entrée des inversionnistes étrangers est également naissante, mais très intéressante et positive ; et que dans les prochaines années, cette expérience et le degré d’inversion seront très critiques pour attirer davantage d’inversionnistes externes à l’avenir.

Interrogé sur le montant des intérêts obtenus, l’économiste a déclaré qu’il est relativement faible, mais qu’il n’est pas le plus pertinent lorsqu’on essaie de développer et d’approfondir le marché ; « Les prix les plus bas sont durables dans le monde où la demande est très importante et durable », a-t-il indiqué.

S’il atténue les effets avant les chocs externes

L’économiste Wildo González partage l’avis de Barreto en affirmant que la croissance du marché financier local est positive car elle contribue à réduire la proportion des revenus excédentaires libellés en monnaie étrangère, notamment en dollars nord-américains.

« Cela permet d’atténuer l’effet de l’équilibre domestique. Ce phénomène se produit lorsque des pays, comme des familles et des entreprises, contractent des actes dans des pays étrangers. Une dépréciation soudaine du type de taux de change nominal augmente la valeur de cette monnaie dans la monnaie locale, ce qui peut obliger les gouvernements à réduire leur consommation de gaz pour faire face à leurs salaires, générant un impact contractuel sur l’économie », dis-je.

González a souligné qu’en augmentant la proportion d’excès de sang dans le monde local, cet effet est atténué, nous rendant ainsi moins vulnérables aux chocs extérieurs.

« Le prix obtenu est tout à fait favorable. « Même si nous nous attendions à des niveaux d’intérêt similaires pour les émissions en monnaie locale en moyenne au second semestre 2024, le marché financier a correctement interprété la tendance à la baisse de la courbe des rendements du marché monétaire local », a-t-il estimé.

De plus, le résultat est conforme aux réductions de la politique monétaire de la Banco Central del Paraguay (BCP). « Compte tenu également de la courbe des rendements des actifs des entreprises en monnaie locale, une correction vers le bas en 2024 de la courbe des rendements supérieurs était prévue », a-t-il déclaré.

Sur une base professionnelle, le MEF devrait continuer à augmenter les émissions monétaires locales, ce qui est crucial pour renforcer notre position économique face aux chocs extérieurs.

Par ailleurs, je dis qu’il est souhaitable de faciliter l’accès des investisseurs étrangers à notre marché local, ce qui bénéficiera à la fois à l’État et au secteur privé. « À l’avenir, cela pourrait permettre au secteur privé d’envoyer de l’argent sur le marché local pour être acheté par des investisseurs internationaux », a-t-il déclaré.

González s’est rendu compte qu’il s’agissait d’un précédent très positif et que l’idéal serait que la majorité des émissions de gré à gré soient réalisées sur le marché boursier local.

« Cela apporterait non seulement de la profondeur et du volume aux transactions dans notre portefeuille, mais cela renforcerait également l’infrastructure financière du pays », a-t-il déclaré.

Diversification du débat public

L’économiste Jorge Garicoche partage le même avis que son collègue. Je dis aussi qu’avec l’opération la dette qui était très concentrée en dollars est diversifiée, « cela rend finalement les payeurs vulnérables à tout type de chocs de type change », ce qui les oblige souvent à payer davantage.

« Il me semble que cela a été un énorme succès. Je suis très reconnaissant de la confiance des opposants dans l’État paraguayen, le prix m’a également semblé très intéressant, car c’est une très bonne perspective », a exprimé Garicoche.

Pas même mentionné avec la date de suppression

Merci de réitérer que les retours reçus seront destinés au paiement des récompenses souhaitées. En ce sens, Rocío Figueroa, représentante de la Chambre des représentants et importateurs de produits pharmaceutiques (Cripfa), a informé que peu importe le nom.

J’ai assuré qu’à la suite de la dernière réunion qu’ils ont tenue avec les autorités de la charte économique, le paiement pourrait être effectué au cours des deux premiers mois de 2024. Cependant, je vous informe que ces miracles auront lieu une réunion avec le sous-ministre de l’Administration financière. , Oscar Lovera.