Andy Clark a rejoint EdenTree Asset Management, spécialisée dans l’ESG, en tant que directeur général en septembre 2020, après avoir supervisé pendant huit ans la branche britannique de HSBC Asset Management.
Actualités financières s’est entretenu avec Clark pour découvrir ce qui l’a attiré vers le gestionnaire d’actifs de 3,7 milliards de livres sterling, comment il envisage de le faire mieux connaître et ce qu’il pense de la répression réglementaire de la finance durable.
La structure unique; nous faisons partie du groupe Benefact, qui appartient à une fiducie caritative.
Quand j’ai commencé, on m’a demandé de produire un plan sur trois, cinq et dix ans. On ne m’a jamais demandé de produire un plan sur 10 ans auparavant, mais la philosophie de l’entreprise est à long terme. Partout où j’ai travaillé auparavant, j’ai trouvé que l’industrie était devenue plus à court terme. C’est étrange, car nous prêchons l’investissement à long terme, mais dans certains cas, nous vacillons d’un trimestre à l’autre.
Il y a aussi une culture différente ici, qui alimente une histoire ESG plus large. Il ne s’agit pas seulement d’une étiquette. Quand j’ai commencé dans l’industrie, tout était une question de performance. Ensuite, il s’agissait du gestionnaire de fonds vedette. Mais les investisseurs regardent maintenant au niveau de l’entreprise, plutôt que du fonds. Ils veulent connaître la culture et la structure de propriété, et comment le personnel est incité. C’est un vrai changement.
L’ESG est un marché compliqué, mais il s’agit d’investir à long terme avec une philosophie en laquelle vous croyez. Que vous pensiez ou non que la défense est ESG après ce qui se passe en Ukraine, vous ne pouvez pas basculer soudainement ; vous devez rester fidèle à vos convictions et rester cohérent. Nous n’essayons pas de jouer à des jeux.
Je suis un peu triste. Parce que lorsque vous en arrivez à une réglementation assez lourde, vous vous éloignez de la confiance et de la valeur de la loi. C’est presque comme si l’industrie s’était mise dans le pétrin et qu’on lui avait dit quoi faire.
Je ne suis pas partisan d’une réglementation lourde dans ce domaine. Les étiquettes m’inquiètent un peu. Une fois que vous commencez à mettre des étiquettes sur les choses, elles ne sont pas synonymes d’un investissement financier réussi pour tout le monde. Si cela permet aux gens de prendre une décision financière éclairée, c’est une bonne chose, mais il est difficile de le faire comprendre à tout le monde.
Nous sommes sous pression pour nous assurer que l’étiquette correspond et ensuite montrer les données. Nous éliminerons les charlatans, mais nous risquons également de rendre tout le monde un peu pareil. Peuvent-ils encore être innovants et repousser un peu les limites ?
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L’écoblanchiment est une chose, et à un moment donné, des exemples doivent être faits pour montrer à quoi ressemble le « bien ». La FCA trouvera de mauvais exemples, mais je sais que lorsque je parle à des clients, grands et petits, leur plus grande préoccupation est de savoir ce que cela signifie pour eux. Ils ne veulent pas être pris dans tout cela.
La peur de la réglementation crée une certaine positivité, mais j’espère qu’elle ne deviendra pas trop lourde.
J’ai toujours été favorable à l’actif et au passif. Mais vous ne pouvez pas faire de l’ESG passivement. Si vous allez parler de rencontrer des entreprises et de parler de culture, malgré toutes les plongées profondes sur les finances, la rémunération et la gouvernance, c’est en grande partie du bon sens. Vous n’obtenez tout simplement pas cela du passif.
Lorsque les gens disent que vos frais sont plus que passifs, vous payez pour un peu plus d’expertise, en particulier avec l’ESG.
Élargir la gamme de produits est vraiment important. Avoir un bon fonds d’actions britanniques, c’est bien, mais l’innovation amorce des conversations avec les clients. Notre fonds d’infrastructure en est un bon exemple.
Nous étions très bons dans ce que nous faisions, mais ce n’était pas aussi commercial que cela aurait pu l’être. L’hypothèse était qu’ils savent juste. Nous avons embauché huit chefs de distribution supplémentaires pour passer le mot. Vous devez sortir et en parler.
La FCA cible les gestionnaires d’actifs alors que l’examen des fonds ESG démarre
Il n’y a pas de conflit ici et nous ne nous disputons pas avec le service marketing. Tout le monde est d’accord et les clients commencent à comprendre qu’un gestionnaire d’actifs pourrait acheter de la fracturation hydraulique d’un côté et promouvoir les fonds verts de l’autre. Cela ne passe pas le test de reniflement pour beaucoup de gens.
Allons-nous dépenser des millions pour de gros budgets marketing ? Non. Il n’y a pas de sauce secrète, mais il s’agit de faire passer le message.
Le téléphone sonne et la réponse est toujours la même : nous ne sommes pas à vendre. Nous sommes petits, mais grâce au groupe, nous sommes plus forts. Là où nous regardons définitivement à l’extérieur, ce sont les opportunités ou les équipes. La culture ici est importante et la diluer n’est pas sur la table. Ce serait inacceptable pour nous d’acheter des trucs et d’essayer de tout casser ensemble.
La gestion d’actifs a connu une croissance exponentielle en tant qu’industrie au cours des 20 dernières années. L’accent mis sur l’industrie deviendra de plus en plus serré à mesure que les chiffres augmenteront et que la croissance des régimes de retraite à cotisations définies signifie que tout le monde investit à un certain niveau.
Vous devez gérer les grosses bêtes, mais les petits joueurs ressentiront beaucoup de pression pour répondre aux mêmes normes. Vous risquez d’étouffer l’innovation dans les boutiques. Alors que nous voyons les fusions et acquisitions à l’extrémité supérieure, nous les verrons également à l’extrémité inférieure.
Le risque est inhérent au système financier, mais il se déplace en fonction de ce qui se passe. Il y a quelques semaines, il s’agissait d’investissements axés sur le passif et de gilts.
Nous proposons des fonds ouverts pour une liquidité quotidienne, mais la plupart des investisseurs n’ont pas besoin de liquidité quotidienne – ils seraient satisfaits d’une liquidité hebdomadaire. Mais pour lancer un fonds avec une liquidité hebdomadaire, vous n’accéderez pas à la plupart des plateformes. Je ne pense pas que nous puissions renoncer à offrir des liquidités quotidiennes, mais je me demande combien en ont besoin.