Bitcoin (BTC) et l’indice boursier de référence de Wall Street, le S&P 500, semblent sur le point de terminer le troisième trimestre en baisse, car un indicateur clé montre que les arguments en faveur de la détention d’obligations par rapport aux actions et aux actifs à risque en général sont les plus solides depuis 2009.
La principale crypto-monnaie en termes de valeur marchande s’est négociée à 26 100 $, ce qui représente une baisse de 14 % pour le troisième trimestre, en supposant que les pertes se maintiennent jusqu’au 30 septembre. À la clôture de vendredi à 4 320,05 $, le S&P 500, la référence mondiale pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies, était en baisse. près de 3% pour le troisième trimestre.
La prime de risque sur actions, l’écart entre le rendement des bénéfices du S&P 500 et celui des bons du Trésor américain à 10 ans, est tombée à -0,58, le plus bas depuis 2009, selon la plateforme graphique TradingView. L’écart est en moyenne d’environ 3,5 points depuis 2008.
En d’autres termes, l’attrait d’investir dans des actions et d’autres actifs à risque s’est atténué au profit des obligations d’État refuge offrant un rendement relativement plus élevé. Les titres du Trésor sont considérés comme sans risque, car ils sont garantis par le gouvernement américain, qui n’a jamais fait défaut sur ses dettes. Le rendement à 10 ans est donc considéré comme un taux de rendement de référence sans risque auquel sont comparés les autres rendements d’autres actifs.
La différence entre le rendement du dividende du S&P 500 et celui du Trésor à 10 ans dresse un tableau similaire. L’écart est tombé à -2,87, le plus bas depuis juillet 2007.
Des rendements obligataires juteux signifient également moins d’incitation à investir dans le bitcoin. Les partisans de la cryptographie considèrent le bitcoin comme un actif refuge comme l’or numérique, même si historiquement, la cryptomonnaie a été un pur jeu de liquidité, agissant souvent comme un indicateur avancé des actions.
« Le Bitcoin est un actif à risque sans rendement. En tant que tel, il sera affecté par un taux sans risque élevé en USD en raison du rééquilibrage du portefeuille », a déclaré Alex McFarlane, co-fondateur de Keyring Network. dit sur LinkedIn.
« La suggestion selon laquelle nous pouvons aller de l’avant en ignorant les marchés de taux et en négociant le BTC en tant que composant orthogonal du portefeuille ne tient pas à moins que le BTC ne puisse offrir un taux sans risque – ce qu’il ne peut pas, contrairement au POS. [Proof-of-stake] », a ajouté McFarlane.
Le rendement des bénéfices du S&P 500 est la somme des bénéfices par action des sociétés qui composent l’indice divisée par le niveau actuel de l’indice. Le rendement du dividende est le rendement de base qu’un investisseur peut s’attendre à recevoir en investissant dans les sociétés indicielles.
L’écart entre le rendement des bénéfices et le rendement des obligations aide les gestionnaires de fonds à évaluer l’attractivité relative des deux actifs.