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BlackRock parmi les fonds immobiliers britanniques limitant les retraits alors que les investisseurs se retirent du secteur


Certains grands fonds immobiliers axés sur le Royaume-Uni limitent les retraits, étendant les restrictions qui ont commencé à l’automne, alors que les investisseurs tels que les fonds de pension se retirent du secteur.

BlackRock reporte les demandes de rachat du troisième trimestre d’un fonds qui auraient normalement été payées fin décembre, a déclaré une personne proche du dossier.

Les 3,5 milliards de livres sterling, soit environ 4,2 milliards de dollars, BlackRock UK Property Fund envisagent des rachats trimestre par trimestre, Le journal de Wall Street rapporté plus tôt. Il a reporté les remboursements du deuxième trimestre qui devaient être payés le 30 septembre. Le fonds peut différer les rachats jusqu’à deux ans.

Cette décision a attiré l’attention car la hausse des taux d’intérêt a déjà secoué les marchés immobiliers et les actifs connexes. Les reports de remboursement sonnent l’alarme auprès des investisseurs car, historiquement, ils ont souvent signalé une nouvelle détresse du marché.

Le gestionnaire d’actifs britannique M&G a annoncé le 5 janvier qu’il prolongerait un report temporaire introduit en novembre pour son fonds de revenu immobilier sécurisé de 4,6 milliards de livres sterling. M&G a imposé le report car le fonds ne disposait pas de suffisamment de liquidités pour satisfaire les demandes de rachat, avait déclaré la société à l’époque. Les demandes provenaient de certains clients de retraite qui avaient besoin de lever des fonds ou de rééquilibrer leurs portefeuilles à la suite de la volatilité du marché, a déclaré la société.

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La vente de biens immobiliers et d’autres actifs illiquides peut prendre du temps, et les retards de remboursement peuvent aider les fonds immobiliers à éviter les ventes d’actifs en catastrophe. Aux États-Unis, le fonds immobilier géant de Blackstone Inc. destiné aux particuliers fortunés, le Blackstone Real Estate Income Trust, a déclaré le mois dernier qu’il limiterait les rachats.

Les restrictions sur les fonds immobiliers au Royaume-Uni « se poursuivront probablement jusqu’à ce que nous ayons non seulement une stabilisation des taux d’intérêt, mais un renversement des taux d’intérêt », a déclaré Peter Papadakos, responsable de la recherche européenne chez Green Street, une société d’analyse de données immobilières. . « Nous ne sommes pas encore tirés d’affaire. »

La valeur de nombreux actifs immobiliers n’a pas été réduite aussi rapidement que d’autres actifs plus liquides, ce qui signifie que de nombreux investisseurs ont désormais des allocations démesurées et essaient de sortir, a-t-il ajouté.

Les pensions britanniques, par exemple, se sont précipitées l’automne dernier pour répondre aux appels de garantie déclenchés par des mouvements sauvages des obligations d’État. Les rendements des obligations souveraines britanniques, ou gilts, ont grimpé en flèche après que le gouvernement a dévoilé des réductions d’impôt radicales fin septembre.

Cela a conduit à une vente rapide par les pensions et à des demandes de rachat dans des investissements alternatifs tels que l’immobilier et les fonds de capital-investissement. Aujourd’hui, les fonds réévaluent leurs portefeuilles et tentent de réduire leurs allocations aux actifs illiquides qui sont plus difficiles à vendre.

Les fonds immobiliers prolongeant leurs restrictions ne sont pas surprenants, a déclaré Ben Gold, responsable des investissements chez XPS Pensions Group, un consultant britannique en matière de retraites.

« Au tout début, les régimes essayaient d’obtenir des liquidités immédiates, ce qui a entraîné la fermeture de certains fonds », a-t-il déclaré. Maintenant, les fonds essaient de sortir des actifs illiquides, a-t-il ajouté.

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L’automne dernier, le fonds immobilier britannique de Schroders a annoncé aux investisseurs qu’il reporterait la plupart des 65 millions de livres sterling de rachats devant être payés en octobre jusqu’en juillet 2023. Schroders a déclaré qu’il avait pris la décision d’aider à renforcer les liquidités.

Le 5 janvier, un porte-parole de Schroders a déclaré qu’à la suite de la vente d’une propriété dans l’est de Londres, tous les remboursements en cours d’octobre avaient été effectués. Le porte-parole a refusé de dire si le fonds reportait les rachats qui devaient être payés en janvier, mais a déclaré qu’il avait des discussions avec des clients et qu’il avait une « stratégie robuste de gestion des liquidités ».

Une autre grande société d’investissement, Columbia Threadneedle Investments, a déclaré le 5 janvier qu’elle s’en tiendrait à une politique récemment introduite consistant à autoriser uniquement les rachats mensuels, plutôt que quotidiens, par la plupart des investisseurs pour son Threadneedle Pensions Pooled Property Fund.

Reuter signalé plus tôt les retards de BlackRock et M&G.

Écrivez à Julie Steinberg à julie.steinberg@wsj.com

Cet article a été publié par le Wall Street Journal, qui fait partie du Dow Jones