Les analystes de Fidelity International affirment que le ralentissement mondial des fusions et acquisitions se poursuivra au cours de l’année à venir, près des trois quarts prédisant que toute transaction sera de moindre envergure.
Selon une enquête annuelle menée en décembre auprès de 152 analystes de Fidelity, il n’y a aucune région où ils s’attendent à ce que les fusions et acquisitions augmentent au cours des 12 prochains mois – la première fois ces dernières années, les transactions devraient être moins fréquentes.
« Les entreprises se sentent très hésitantes en ce moment », a déclaré un analyste de Fidelity couvrant le secteur des communications. « La prise de décision audacieuse a été remplacée par une construction plus lente. [There is] plus d’accent sur la réduction des coûts [and] pas beaucoup de rumeurs de fusions et acquisitions.
Les analystes s’attendent à ce que les entreprises opérant dans les secteurs des services publics, de l’énergie et de la santé soient les plus désireuses de poursuivre des acquisitions en 2023, bien que toutes les transactions soient susceptibles d’être de moindre valeur.
Un analyste d’actions couvrant les entreprises de soins de santé en Amérique du Nord a déclaré : « Toute fusion et acquisition proviendra probablement d’accords complémentaires plutôt que d’acquisitions énormes et transformatrices… La dette est devenue plus chère et il existe toujours un décalage de valorisation entre les acheteurs et les vendeurs ».
Un peu moins des trois quarts des analystes de Fidelity affirment que le principal objectif des conseils d’administration est actuellement de contrôler les coûts et de renforcer les revenus, plutôt que d’investir pour la croissance ou de générer des rendements pour les actionnaires.
Les pressions sur les coûts devraient culminer dans la plupart des secteurs et régions au cours du premier semestre de l’année.
Les analystes s’attendent également à une augmentation des défauts de paiement au cours des 12 prochains mois ainsi qu’à un ralentissement des versements aux actionnaires.
Les prévisions d’un ralentissement des fusions et acquisitions interviennent alors que les analystes de Fidelity s’attendent à ce que le cycle économique devienne positif pour les entreprises d’ici la fin de 2023, la plupart identifiant la Chine comme la plus grande opportunité de croissance des revenus.
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Soixante pour cent disent que les secteurs qu’ils couvrent sont déjà aux prises avec un ralentissement de la croissance, une récession peu profonde ou pire après une année 2022 difficile. Mais malgré les entreprises aux prises avec des prix plus élevés et des taux d’intérêt en hausse, un peu plus de la moitié de ces mêmes analystes s’attendent à des conditions pour les entreprises ils couvrent pour s’améliorer avant la fin de l’année.
« Les résultats de notre enquête peuvent aller à l’encontre de l’humeur dominante après une année au cours de laquelle les chocs provoqués par l’invasion russe de l’Ukraine se sont déroulés parallèlement au dégonflement d’une décennie de marchés boursiers en plein essor et d’argent bon marché », a déclaré Fiona O’Neill, responsable de initiatives stratégiques et recherche sur les investissements mondiaux chez Fidelity International.
« Mais d’un point de vue plus large, cela est conforme à la logique économique : lorsque les entreprises atteignent le bas du cycle économique, elles commencent à réfléchir aux opportunités à venir. »
L’enquête annuelle auprès des analystes de Fidelity prend en compte les points de vue de ses analystes internes à l’échelle mondiale, en utilisant des informations provenant d’environ 15 000 interactions individuelles avec des entreprises pour identifier les principales tendances du paysage des entreprises.
La plupart des analystes de Fidelity couvrant la Chine s’attendent à ce que le pays connaisse la croissance des revenus la plus élevée de toutes les régions au cours des 12 prochains mois. La prédiction intervient alors que la Chine sort de sa politique zéro Covid, qui est en vigueur depuis le début de la pandémie en 2020.
« Les entreprises ont réagi positivement à l’assouplissement de la politique chinoise zéro Covid, les marchés boursiers progressant rapidement depuis décembre », a déclaré O’Neill. « Cependant, les entreprises pourraient voir une performance à court terme plus faible compte tenu de l’absence des employés et, dans l’ensemble, nous prévoyons que cela pourrait être un parcours cahoteux avant que les cas de Covid ne se normalisent. »