Les investisseurs à contre-courant qui ont acquis des actions dans le bitcoin trust (GBTC) de Grayscale Investment début janvier, une période de morosité sur les marchés de la cryptographie et des marchés adjacents à la cryptographie, ont été largement récompensés.
Les actions GBTC ont bondi de 220 % à 26,79 $ cette année, selon la plateforme graphique TradingView. Pendant ce temps, Nvidia Corp (NVDA), l’action la plus performante du S&P 500, a augmenté 198%, l’indice enregistrant un gain de 9%. Le Bitcoin (BTC) a doublé cette année pour atteindre 35 000 dollars, tandis que les instruments à revenu fixe traditionnels comme les obligations d’État se sont effondrés.
Grayscale et CoinDesk font partie du Digital Currency Group.
La surperformance de GBTC intervient dans l’espoir que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis donnerait son feu vert à la conversion du Grayscale Bitcoin Trust en un fonds négocié en bourse (ETF) à capital variable qui investit dans le bitcoin.
L’optimisme a vu la décote des actions GBTC par rapport à la valeur liquidative (VNI) de la fiducie se réduire à 13 % contre 46 % cette année, les traders achetant des actions GBTC tout en couvrant le risque de baisse en vendant simultanément des bitcoins sur le marché au comptant/à terme. . Dès que la conversion sera approuvée, les teneurs de marché ramèneront le prix à la valeur liquidative.
« GBTC est le cadeau qui ne cesse de donner. Félicitations à ceux (beaucoup sur cette liste) qui ont réussi à réduire les spreads en jouant contre les contrats à terme », a déclaré Ilan Solot, co-responsable des actifs numériques chez Marex Solutions, dans un e-mail la semaine dernière.
La stratégie à deux pattes visant à profiter de la réduction de la réduction GBTC a peut-être plafonné les gains du Bitcoin au début de cette année.
Avec la réduction rapide de la décote au milieu des perspectives croissantes de voir la SEC approuver la conversion en ETF, les traders pourraient dénouer la stratégie, y compris la jambe courte à terme BTC, renforçant les pressions haussières autour de la crypto-monnaie.
« Alors que l’approbation de la conversion de l’ETF GBTC semble de plus en plus probable, les investisseurs savent que les teneurs de marché ramèneront le prix à la valeur liquidative dès qu’il commencera à être négocié. À mesure que cet instrument d’investissement se normalise à la valeur liquidative pour les investisseurs, il semble probable que la pression à court terme du BTC va se produire. « s’atténuer et soutenir la pression à la hausse sur le prix au comptant du BTC », a déclaré à CoinDesk Alexander S. Blume, associé directeur de Two Prime Digital Assets.
Le Bitcoin a augmenté de 28 % en moins de deux semaines, atteignant un sommet de 17 mois au-dessus de 35 000 $, principalement en raison de rumeurs sur les ETF au comptant, y compris celle concernant la cotation supposée du ticker ETF spot Bitcoin de BlackRock, IBTC, sur le site Web de la chambre de compensation DTCC.
On s’attend à ce que la SEC approuve plusieurs ETF au comptant au début de l’année prochaine. Bien que le consensus soit que le bitcoin grimpe à 50 000 dollars et plus après l’approbation des ETF, la financiarisation pourrait également exercer une pression de vente supplémentaire sur le marché.
« Les ETF permettront également à davantage de participants institutionnels de vendre à découvert cet instrument. On ne sait pas exactement comment cela affectera le marché », a déclaré Blum.