Le directeur général de Blackstone, Stephen Schwarzman, a déclaré que l’exposition aux entrepôts et aux appartements a soutenu son méga fonds immobilier dans un environnement éprouvant où certains rivaux ont perdu jusqu’à un quart de leur valeur.
Dans un Mercredi interview avec Barrons rédacteur en chef David Cho au Forum économique mondial de Davos, Schwarzman a déclaré que le Blackstone Real Estate Income Trust, connu sous le nom de BREIT, a résisté à un environnement de taux d’intérêt plus élevés en évitant les zones de « véritable tension » sur le marché immobilier telles que bureaux et centres commerciaux.
BREIT, qui est en hausse d’environ 8% jusqu’en novembre, est concentré dans les entrepôts et les appartements, deux paris qui, selon le directeur général, continueront de porter leurs fruits.
Le boom des achats en ligne et la tendance à ramener les capacités de fabrication aux États-Unis ont profité aux entrepôts, tandis que les appartements se sont bien comportés alors que les gens ont du mal à entrer sur le marché du logement, note Schwarzman.
L’offre d’entrepôts et d’appartements « baisse considérablement » en raison de la hausse du coût des matériaux de construction, mais la demande est restée stable, ajoute-t-il. Cela est particulièrement vrai dans la région à croissance rapide de Sunbelt aux États-Unis, qui comprend la Floride et le Texas, où les actifs de BREIT sont fortement exposés, a-t-il déclaré.
Pourquoi le BREIT de Blackstone est un récit édifiant pour les fonds privés
Schwarzman a déclaré que BREIT a pu se protéger de la hausse des taux en fixant environ 90% de sa dette pendant 6,5 ans. Cette stratégie a aidé le produit à gagner de l’argent alors que d’autres types d’investissements immobiliers ont été touchés, a-t-il ajouté.
« La plupart des FPI ont baissé l’an dernier d’environ 20 % à 25 %. Notre trésorerie a augmenté de 13 %… [which was] 50 % de plus qu’une FPI normale. »
Les analystes ont spéculé sur une multitude de résultats économiques possibles pour 2023. Le terme polycrise a été évoqué plus d’une fois cette semaine au WEF.
Schwarzman est relativement optimiste quant aux perspectives économiques. Il dit que l’économie du monde développé se porte mieux que prévu en raison de l’énorme quantité d’épargne que les ménages ont amassée pendant la pandémie. Aux États-Unis, ce chiffre est d’environ 2,5 milliards de dollars.
« Lorsque la pandémie a pris fin, les gens étaient très reconnaissants d’être toujours là et de ne pas avoir été endommagés d’une manière ou d’une autre et ils ont commencé à dépenser pour célébrer. Et ils dépensent encore pour célébrer », dit Schwarzman.
« Ce qui est surprenant, c’est que [the Fed’s interest-rate hikes] n’ont pas eu d’impact plus rapidement », dit-il.
Les sorties de fonds immobiliers britanniques ont atteint 184 millions de livres sterling dans le chaos du mini-budget et du plan de croissance
Alors que les industries sensibles aux taux d’intérêt ont ressenti le pincement du resserrement quantitatif de la Réserve fédérale, une véritable compression ne s’est pas produite, dit Schwarzman. Le PDG a souligné les mises en chantier, qui ont baissé d’environ 19 %. Dans une récession typique, ils seraient en baisse d’environ 35%, a-t-il noté.
« La Fed n’arrête pas de dire qu’elle va maintenir les taux élevés pendant longtemps. Je pense que la raison pour laquelle ils font cela est qu’ils veulent voir ce qui se passe lorsque les consommateurs n’ont plus d’argent d’épargne spécial », a déclaré Schwarzman. « Alors je pense que vous aurez une baisse lorsque la pleine puissance des taux plus élevés affectera l’économie. »
Interrogé sur la suite de sa carrière, Schwarzman dit qu’il n’a pas l’intention de ralentir. Entre son travail quotidien, la philanthropie, le travail politique et le temps passé avec ses petits-enfants, il dit qu’il n’a jamais été aussi occupé.
« Les gens me demandent : ‘Envisagez-vous de prendre votre retraite ?’ Je dis : ‘Qui abandonnerait tout ça ?’ »
Cet article a été publié pour la première fois par Barron’s, un autre titre du groupe Dow Jones