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Les investisseurs continuent de préférer l’éther au bitcoin dans un environnement de taux d’intérêt élevés.
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Les deux principaux ETF à terme sur éther répertoriés la semaine dernière enregistrent des volumes lamentables, selon Kaiko.
Le ratio éther-bitcoin (ETH/BTC) continue de perdre du terrain en raison du manque de demande significative pour les fonds négociés en bourse (ETF) ether basés sur des contrats à terme récemment lancés.
L’ETH/BTC est tombé à 0,05675 lundi soir, atteignant son plus bas niveau depuis juillet 2022, selon la plateforme graphique TradingView. Le ratio a diminué de près de 30 % depuis qu’Ethereum a mis en œuvre Merge à la mi-septembre de l’année dernière.
Pas moins de six ETF à terme sur éther ont été mis en service aux États-Unis la semaine dernière, ouvrant les portes aux traders cherchant à s’exposer à la deuxième plus grande crypto-monnaie sans la posséder.
La première réponse a été tiède, les deux grands – EFUT de VanECK et ProShares EETH – enregistrant un volume de transactions quotidien moyen de 5 millions de dollars au cours de la première semaine, selon le fournisseur de données cryptographiques basé à Paris Kaiko.
C’est loin du volume de transactions du premier jour de ProShares Bitcoin Strategy (BITO), qui s’élève à 1 milliard de dollars. L’ETF à terme Bitcoin ProShares a fait ses débuts au plus fort de la course haussière de la cryptographie en octobre 2021. Depuis lors, le marché de la cryptographie a été battu, la hausse des taux d’intérêt dans le monde entier coupant le vent à la prise de risque sans précédent observée après le krach induit par le coronavirus. de 2020.
Selon Kaiko, le marché baissier pourrait être responsable de la sous-performance de l’éther par rapport au bitcoin.
« La sous-performance de l’ETH est probablement due à l’impact continu du marché baissier, qui a historiquement vu les traders se tourner vers le BTC, l’actif cryptographique le plus ancien et le plus important. Le volume des échanges au comptant de l’ETH est également resté pratiquement stable au cours des deux derniers mois, ne dépassant que 2 $. plusieurs milliards de fois », a déclaré lundi l’équipe de recherche de Kaiko dans une note hebdomadaire aux abonnés.
La demande accrue de bitcoin comme valeur refuge est également évidente à travers son taux de domination ou sa part dans le marché total de la cryptographie, qui est passée de 41 % à 51 % cette année.
Selon Greg Magadini d’Amberdata, l’éther est désavantagé par rapport au bitcoin dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés.
« Si ETH est le titre technologique de crypto-monnaie et BTC est le titre de crypto-or, l’environnement de taux plus élevés que nous observons actuellement dans le paysage macroéconomique aura un impact démesuré sur le titre technologique de « longue durée ». L’or numérique est également affecté par des taux plus élevés, mais un l’offre est trouvée en réponse à l’incertitude fiduciaire mondiale et au risque géopolitique », a déclaré Magadini dans un e-mail, soulignant le potentiel d’une sous-performance continue de l’éther à l’avenir.
Le mois dernier, la Réserve fédérale a indiqué qu’elle avait l’intention de maintenir le coût d’emprunt de référence au-dessus de 5 % l’année prochaine, après l’avoir augmenté de 525 points de base depuis mars 2022 pour contrôler l’inflation.
Bitcoin est largement considéré comme un or numérique sur le marché de la cryptographie, grâce à un code intégré à sa blockchain qui réduit le rythme d’expansion de son offre de 50 % tous les quatre ans. La quatrième réduction de moitié est prévue l’année prochaine.
Magadini a déclaré que les perspectives réglementaires favorisent également le Bitcoin.
« BTC bénéficie de la catégorie d’actifs » matières premières « , tandis que l’ETH reste incertain. Ce problème de réglementation du secteur de la cryptographie a un impact beaucoup plus important sur l’ETH », a noté Magadini.
« Même si l’ETH est considéré comme une « marchandise », les projets DeFi construits sur TOP de l’ETH sont soumis à un examen réglementaire. Si l’utilisation de DeFi diminue en réponse à la réglementation, alors le récit monétaire de l’échographie EIP-1559 souffre en raison d’une utilisation moindre. La valeur terminale « L’ETH est fortement affecté par l’avenir de son taux d’émission, passant d’une consommation nette à une émission nette », a ajouté Magadini.
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