Les banques d’investissement boutique, qui ont pris des parts de marché à de plus grands rivaux ces dernières années, embauchent des négociateurs à un rythme sans précédent alors que les banques de Wall Street ont procédé à leurs coupes les plus importantes depuis la crise financière de 2008.
Evercore, Moelis et PJT Partners font partie des soi-disant boutiques d’élite à ouvrir leurs portes aux négociateurs seniors au milieu d’une pénurie d’accords qui a forcé de plus grands rivaux à supprimer des milliers d’emplois.
Evercore et PJT Partners ont tous deux souligné des embauches record cette année, car les banques ont capitalisé sur la dislocation du marché pour faire venir les meilleurs négociateurs. Ils rejoignent Deutsche Bank et Santander, qui ont embauché des dizaines de banquiers cette année alors que le Credit Suisse a lutté contre un exode de talents cette année après son rachat par son rival UBS, et Goldman Sachs et Morgan Stanley ont dévoilé plusieurs séries de licenciements.
« L’environnement actuel a présenté l’une des opportunités d’embauche les plus solides que nous ayons vues dans l’histoire de l’entreprise », a déclaré le directeur général d’Evercore, John Weinberg, lors de son appel aux résultats du deuxième trimestre, pointant vers 11 embauches de cadres.
Evercore recrute pour les marchés des capitaux propres, après avoir récemment recruté l’ancien banquier de Goldman Sachs, Lyle Schwartz, pour diriger l’activité en Europe, ainsi que les fusions et acquisitions.
Les boutiques ont gagné des parts de marché dans les fusions et acquisitions, obtenant 42 % du pool de frais au premier semestre 2023, mais Evercore veut entrer dans le top 10 de l’ECM, où l’activité a chuté de 65 % l’année dernière et continue de rester difficile.
« Nous allons continuer à avoir ces conversations », a déclaré Weinberg à propos de ses plans d’embauche. « Honnêtement, je ne nous vois pas nous arrêter. »
PJT Partners compte aujourd’hui 67 associés seniors conseils, dont beaucoup ont été recrutés au cours des deux dernières années. Paul Taubman, l’ancien négociateur de Morgan Stanley qui dirige la boutique, a déclaré que 2023 serait «l’année la plus importante de tous les temps» pour le recrutement.
« Lorsque le monde fond et que tous vos clients sont actifs, ce n’est généralement pas le bon moment pour quitter votre ancien cabinet et aller à la plage pendant six mois.”
Taubman a déclaré que le « coût de friction » du changement d’entreprise est actuellement faible. Lorsqu’il y a peu d’activité de fusions et acquisitions, il est peu probable que quitter votre employeur actuel et passer des mois hors du marché en congé de jardinage laisse les clients en suspens ou signifie manquer de grosses transactions qui alimenteront un tour de bonus plus lucratif.
En 2021, alors que les frais de transaction atteignaient un record de 130 milliards de dollars dans le monde, les banques d’investissement se sont précipitées pour trouver des talents pour gagner des parts de marché. Le résultat a été une flambée des salaires, des garanties pluriannuelles et de nombreuses banques ont été exclues d’un marché de l’embauche surévalué. Cela s’est complètement inversé en 2023 alors que la sécheresse des accords s’est étendue sur six trimestres.
« Quand le monde fond et que tous vos clients sont actifs, ce n’est généralement pas le bon moment pour quitter votre ancien cabinet et aller à la plage pendant six mois », a déclaré Taubman.
« Tout le monde veut parler de pourquoi 1690570160 est-ce le meilleur moment pour embaucher ? Et ils parlent de [whether] le coût [is] inférieur? Ils parlent à propos de [whether it is] parce que certaines grandes banques sont en difficulté ? Ils parlent du fait que d’autres entreprises procèdent à des réductions. Je ne pense pas qu’il s’agisse de cela, en ce qui a trait à notre embauche. Cela réduit les coûts de changement », a-t-il ajouté.
Goldman Sachs a mis en place trois séries de licenciements depuis septembre, supprimant 3 200 employés en janvier et 125 autres directeurs généraux en juin, alors que la banque luttait contre une pénurie de contrats en cours et la pression des investisseurs pour mettre fin à une poussée malheureuse dans la banque de consommation.
Pendant ce temps, Morgan Stanley a supprimé 3 500 postes, Citigroup a dépouillé environ 5 000 personnes et 4 000 ont quitté Bank of America cette année.
Les frais de banque d’investissement, déjà en baisse de 41 % en 2022, ont encore chuté de 27 % jusqu’à présent cette année. Alors que la plupart des dirigeants ont souligné un changement positif du sentiment au cours des dernières semaines, les pressions sur les coûts demeurent dans l’industrie.
Les indépendants n’ont pas été épargnés par le ralentissement. Moelis a enregistré une perte de 12 millions de dollars au deuxième trimestre, tandis que Lazard a glissé à une perte de 124 millions de dollars pour la période et les frais de conseil d’Evercore ont chuté de 35 % au cours du trimestre.
Le cours de l’action Evercore a chuté de 5 % aux premières heures du 26 juillet, lorsqu’elle a dévoilé ses résultats, tandis que celle de Moelis a chuté d’environ 8 % depuis qu’elle a publié ses chiffres du deuxième trimestre.
Mais les boutiques ont continué à débaucher des talents seniors auprès de grands rivaux en difficulté. À Londres, PJT a recruté le responsable de la banque d’investissement des services aux entreprises de Morgan Stanley, tandis qu’Evercore a embauché l’ancien responsable de la banque d’investissement Emea du Credit Suisse, Giuseppe Monarchi, ainsi qu’une équipe technologique de la banque suisse en juin.
Moelis, quant à lui, s’est concentré sur la technologie de la banque d’investissement de la Silicon Valley Bank après son effondrement en mars. Les boutiques parient sur un rebond de l’activité deal à partir du second semestre 2023.
« Les investissements stratégiques que nous avons réalisés dans les talents ont été transformateurs », a déclaré Ken Moelis, directeur général de la boutique lors de son appel aux résultats du deuxième trimestre. « Je crois que le carnet de commandes ressemble à un ressort hélicoïdal. »
Les banques d’investissement indépendantes ont peut-être embauché de manière opportuniste auprès de grands rivaux en faillite, mais elles ont également été contraintes de réduire leurs propres équipes.
Moelis a déclaré que la banque avait « rééquilibré de manière agressive les talents dans l’ensemble de l’entreprise », ce qui signifie que l’effectif global restera le même cette année. Pendant ce temps, Lazard a licencié 10% de ses employés au premier trimestre dans un rare exemple de réductions plus importantes au sein de l’entreprise.
Ken Jacobs, directeur général sortant de Lazard, que les coupes ont « libéré une bonne quantité de capacité à investir dans les talents », et qu’il ajoutera des banquiers dans des endroits clés tels que les États-Unis et l’Europe.