Il y a quelques semaines à peine, 300 des meilleurs négociateurs du Credit Suisse se sont réunis à New York pour entendre la vision de la nouvelle «super-boutique» de la banque suisse CS First Boston.
« Les gens bourdonnaient », a déclaré un banquier présent. « La stratégie était définie et les ambitions étaient élevées.
Maintenant, la nouvelle unité de négociation – lancée et qui sera dirigée par l’ancien membre du conseil d’administration du Credit Suisse et négociateur de Citigroup Michael Klein – semble morte dans l’eau. Après son rival suisse, les dirigeants ont maintenant entamé des pourparlers avec Klein pour mettre fin à l’accord, le Financial Times signalé le 21 mars.
Au lieu de cela, comme Actualités financières rapporté le 19 mars, UBS cherchera à affronter de manière sélective les négociateurs du Credit Suisse dans les secteurs et les endroits où il a des lacunes ou cherche stratégiquement à se développer. Il s’agit principalement des soins de santé et de la technologie, ainsi que des États-Unis, où ils sont toujours à la traîne par rapport à nombre de leurs rivaux.
« Ceux d’entre nous qui sont restés auraient pu partir au cours des deux dernières années », a déclaré un négociateur. « C’était un choix conscient de rester après octobre, nous avions adhéré à la stratégie et étions convaincus que nous pouvions la renverser. »
«Les gens sont engourdis et en colère», a déclaré un autre banquier du Credit Suisse. « CS First Boston a offert une lueur d’espoir à quiconque a donné crédit à l’idée. »
D’autres négociateurs ont adopté un point de vue plus sceptique, affirmant que Klein était absent depuis l’annonce de l’accord avec UBS, qu’il n’y avait eu aucune communication interne sur CS First Boston et que les dirigeants du Credit Suisse ont évité les questions lors d’une assemblée publique de tous les employés, soulignant le fait qu’UBS évaluait l’opération, selon les personnes présentes.
« Nous n’avons rien entendu, mais il suffit de dire que CS First Boston n’est plus le plan A pour notre banque d’investissement », a déclaré un directeur général.
« First Boston est une pilule difficile à avaler pour UBS… il est peu probable qu’UBS veuille la prendre”
UBS a refusé de commenter. Le Credit Suisse s’est refusé à tout commentaire.
Klein était à la banque suisse après avoir accepté de développer son unité de conseil en relançant la marque First Boston, acquise par le Credit Suisse dans les années 1990, dans le cadre d’une refonte dévoilée en octobre.
Le Credit Suisse a accepté d’acquérir la boutique de Klein, M Klein & Company, pour 175 millions de dollars et lui a également versé 10 millions de dollars pour ses conseils sur le changement de stratégie de la banque d’investissement.
CS First Boston a été présenté aux négociateurs comme une «super boutique», avec un partenariat de type Goldman Sachs pour jusqu’à 100 négociateurs seniors du Credit Suisse. Il a également lancé un programme « d’incitation spéciale » pour les meilleurs employés et les futures recrues, qui s’élèverait à environ 20 % des capitaux propres dans tout futur plan d’inscription.
La prise de contrôle d’UBS représente un renversement de fortune spectaculaire pour les négociateurs du Credit Suisse. Bien qu’il soit au milieu d’une campagne de réduction des coûts qui aurait entraîné la suppression de 9 000 emplois, le Credit Suisse a tout de même offert des primes de rétention à plus de 1 100 banquiers d’investissement en 2022. Il a également accordé 350 millions de francs à environ 500 banquiers seniors pour les inciter à rester pendant sa révision prévue sur trois ans.
Une grande partie de ces prix ont été différés, et le gouvernement suisse n’a pas encore été payé. La banque disposait de 1,8 milliard de francs suisses de primes différées à la fin de 2022.
Les dirigeants d’UBS ont également exprimé – le président Colm Kelleher, a déclaré le 18 mars, lors de l’annonce de la prise de contrôle, qu’UBS « diminuerait la partie banque d’investissement du Credit Suisse ». La fusion devrait entraîner la suppression d’un tiers des 120 000 emplois de l’entité combinée, la FT rapporté, avec les 17 000 employés de la banque d’investissement en tête.
Bien que cela se réfère en grande partie à sa fonction de trading, qui sera supprimée dans une mauvaise banque, les négociateurs du Credit Suisse s’attendent également à des options limitées chez UBS. Son directeur général, Ralph Hamers, a déclaré que la banque se concentrerait sur des secteurs clés comme la santé et la technologie, où il y a un croisement avec son unité de gestion de patrimoine.
« First Boston est une pilule difficile à avaler pour UBS », a déclaré un négociateur impliqué dans les pourparlers de rapprochement. « Même si elle poursuit un modèle à faible capitalisation, elle aura besoin de financement et d’une sorte de bilan derrière elle. Jusqu’à ce qu’ils trouvent une solution à cela, il est peu probable qu’UBS veuille s’en charger.
Les négociateurs vétérans du Credit Suisse sont habitués aux changements de stratégie. Sa banque d’investissement a changé de vitesse huit fois depuis 2011, et deux fois en un an. Le plan de CS First Boston, axé sur les domaines à forte intensité de bilan tels que les fusions et acquisitions, n’est pas différent d’une stratégie élaborée un an plus tôt par l’ancien patron de la banque d’investissement, Christian Meissner, lorsqu’il a déclaré que la banque se remodelerait autour d’activités « légères en capital » et de manière agressive. embauchez des négociateurs dans les domaines de la technologie, de la santé et de l’industrie.
Cependant, le plan de Meissner ne comportait pas d’incitations aussi lourdes pour les négociateurs, et il est peu probable qu’UBS paie plus que les chances de transférer les banquiers d’investissement du Credit Suisse à un moment où ses rivaux continuent de supprimer des emplois.
« Les banquiers seniors nous conseillent publiquement de faire confiance au système et d’attendre que les dirigeants d’UBS fassent un choix sur qui ils veulent garder », a déclaré un négociateur. « En privé, ils nous encouragent à postuler pour tout ce qui existe. »