Jennifer O’Rourke est directrice de la stratégie d’innovation et du design chez DTCC
Cette année a continué de voir d’innombrables gros titres sur la numérisation des marchés financiers, y compris la prolifération croissante des crypto-monnaies et, plus récemment, des commentaires croissants sur les progrès des monnaies numériques des banques centrales.
Les États-Unis offrent un bon exemple de l’élan derrière les CBDC. En mars, le président américain Joe Biden a ordonné aux agences gouvernementales de commencer leurs efforts pour rechercher et développer une conception potentielle d’une monnaie numérique libellée en USD. Cela a ensuite été suivi par le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, annonçant en mai qu’il sollicitait les commentaires du public sur une éventuelle version numérique du dollar américain.
L’élan récent avec les CBDC aux États-Unis est représentatif des développements dans d’autres juridictions. Une récente enquête de la Banque des règlements internationaux sur les CBDC a révélé que de plus en plus, les banques centrales explorent ou commenceront bientôt à travailler autour de ce nouveau type de monnaie numérique.
L’enquête a révélé que 80 % des banques centrales mènent des travaux sur ce sujet et environ 40 % d’entre elles sont passées de « la recherche conceptuelle à des expérimentations ou des preuves de concept et 10 % ont développé des projets pilotes ».
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Les résultats de l’enquête BRI combinés aux projets de monnaie numérique des banques centrales en cours dans les principales économies, bien qu’à des rythmes variables, signifient qu’il ne s’agit pas de savoir si, mais quand les CBDC seront introduites dans l’écosystème financier.
Cependant, pour que les CBDC deviennent un moyen de paiement performant, elles devront être soutenues par une infrastructure de marché robuste. Alors, quelles sont les principales considérations à prendre en compte dans ce domaine ?
La première considération est que, au fur et à mesure de la mise en œuvre des CBDC, elles devraient simplement être considérées comme un autre moyen de paiement offrant une option avec la monnaie traditionnelle, ou fiduciaire, et d’autres formes alternatives d’argent liquide telles que les pièces stables.
Il y a toujours eu une grande variété de choix dans les modes de paiement traditionnels, y compris les chèques, les virements électroniques et les cartes de débit et, par conséquent, la mise en œuvre d’une nouvelle monnaie numérique continue de soutenir la maturation des systèmes de paiement.
Le rôle des fournisseurs d’infrastructures de marché dans le développement des CBDC, comme pour tous les nouveaux rails de paiement, serait de mettre en œuvre des modèles de gouvernance et des pratiques post-marché normalisées, en s’appuyant sur leur position actuelle dans l’écosystème en tant que fournisseurs de services publics de confiance et sur leur expérience dans le traitement des actifs traditionnels. et opérant dans des environnements réglementés.
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Deuxièmement, pour optimiser l’efficacité, les CBDC de gros doivent être mises en œuvre parallèlement aux actifs symboliques pour générer de la valeur. En effet, la tokenisation prend un actif réel et le convertit en un actif numérique permettant le transfert numérique, la propriété et le stockage de cet actif. Cela apporte à son tour une facilité d’utilisation et une plus grande possibilité de réduire les coûts d’infrastructure.
Troisièmement, les fournisseurs d’infrastructures de marché qui soutiennent les CBDC devraient accueillir tous les clients qui peuvent avoir différents niveaux de capacité technologique. Nous entendons par là qu’un service d’infrastructure de marché doit permettre l’adoption généralisée de l’innovation sans désavantager un client en particulier.
La dernière considération est que sans une infrastructure de marché robuste, les CBDC n’atteindront pas leur plein potentiel. En tant que tel, le moment est venu pour les fournisseurs d’infrastructures de marché d’examiner comment ils pourraient soutenir les CBDC.
Alors que la Réserve fédérale américaine et la Commission européenne en sont au stade exploratoire et de recherche de leurs projets CBDC, des projets pilotes CBDC sont en cours dans d’autres juridictions, comme la Riksbank de Suède et l’Autorité monétaire de Singapour. La mise en œuvre des CBDC, bien qu’encore lointaine, est prévue, et la contribution des fournisseurs d’infrastructures de marché au développement des CBDC sera inestimable.
Les CBDC ont le potentiel d’offrir des avantages considérables aux marchés financiers et, en fin de compte, aux investisseurs en réduisant les risques, en augmentant l’efficacité et en rationalisant les paiements transfrontaliers. Cependant, si les CBDC doivent être largement utilisées et acceptées, elles devront être soutenues par des fournisseurs d’infrastructures de marché pour assurer les niveaux élevés d’efficacité et de gestion efficace des risques qui sont requis pour les marchés financiers.
L’approche exacte que les solutions d’infrastructure de marché adopteront pour soutenir les CBDC dépendra des politiques des banques centrales concernant la conception et le développement de chaque CBDC respective, ainsi que des résultats des pilotes actuels des fournisseurs d’infrastructure de marché.
Il ne fait aucun doute que les fournisseurs d’infrastructures de marché auront un rôle important à jouer à mesure que les systèmes de paiement continueront d’évoluer.