Les observateurs de crypto mettent en garde contre l’aversion au risque alors que les prix du pétrole dépassent 93 $

L’appétit des investisseurs pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies, s’est considérablement affaibli au cours des 18 derniers mois, les banques centrales augmentant de manière agressive les coûts d’emprunt pour resserrer les liquidités et maîtriser l’inflation. Bien que les pressions sur les prix se soient atténuées cette année, la situation pourrait encore s’aggraver en raison de la récente hausse des prix du pétrole, selon certains observateurs de la cryptographie.

Le prix du baril de brut West Texas Intermediate (WTI), la référence pétrolière américaine, a bondi de 30 % ce trimestre, dépassant la barre des 93 dollars le baril pour la première fois en 2023.

La hausse des prix du pétrole se répercute souvent sur les prix de détail des carburants, ce qui fait augmenter les principaux indicateurs d’inflation tels que l’indice des prix à la consommation (IPC). Cela pèse à son tour sur le revenu disponible des ménages. Moins de revenu disponible signifie une consommation faible, une croissance économique et une moindre propension à investir dans des actifs à haut risque et à haut rendement comme le bitcoin et les actions technologiques. Il est à noter que la corrélation positive du Bitcoin avec les actions a récemment fait son retour.

Un IPC plus rigide signifie également que la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales pourraient augmenter encore les taux d’intérêt et les maintenir élevés plus longtemps, ce qui réduirait également l’attrait des actifs à risque. Les bons du Trésor américain semblent déjà les plus attractifs par rapport aux actifs à risque depuis plus d’une décennie. La Fed a augmenté ses taux de 525 points de base depuis mars 2022. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a récemment suggéré que les taux américains pourraient atteindre 7 % dans le pire des cas, une économie en stagflation.

« L’impact sur l’inflation maintiendra les taux américains à des niveaux encore plus élevés, ce qui maintiendra le dollar américain fort, ce qui nuira également aux économies en développement et aux importateurs de pétrole », a ajouté M. Acheson.

La hausse des taux a également tendance à entraîner une hausse du dollar américain, ce qui resserre les conditions financières à l’échelle mondiale, ce qui constitue un résultat baissier pour les actifs à risque. Historiquement, le bitcoin a principalement évolué dans la direction opposée à l’indice du dollar.

« À l’avenir, la récente flambée des prix du pétrole rendra les choses encore plus compliquées dans la mesure où elle aggravera à la fois le ralentissement économique, mais aussi augmentera l’inflation (ou au moins réduira la tendance désinflationniste). Équilibrer la croissance et l’inflation deviendra encore plus difficile, et l’avenir Les décisions en matière de taux d’intérêt ne seront pas seulement déterminées par ces deux variables mais aussi par la crédibilité des banques centrales », ont déclaré les analystes d’ING.

Selon QCP Capital, basé à Singapour, les traders doivent se méfier d’une éventuelle cassure du WTI au-dessus de 100 $.

« Une chose à garder de près sur le radar est le pétrole – qui, selon nous, a pris la tête des macro-marchés, et où une cassure de 100 dollars déclenchera probablement sérieusement la vente globale du risque », a déclaré l’équipe d’analyse du marché de QCP. dans une mise à jour publiée au début de ce mois.

L’un des sujets les plus débattus sur les marchés financiers est de savoir si la peur inflationniste actuelle est similaire à celle des années 1970, lorsque l’économie américaine a connu de multiples vagues d’inflation entraînées par une crise énergétique. Une répétition de la situation des années 1970 signifierait une stagflation, la pire issue pour les actifs à risque.

Selon ING, cette fois-ci, c’est différent, grâce à une croissance anémique des salaires.

« À l’époque, la croissance des salaires réels est restée positive même pendant les pics des crises pétrolières, qui ont permis à l’inflation de rester supérieure à 7 % pendant plus d’une décennie (1972-84). En effet, les pays qui ont connu une croissance des salaires réels plus élevée au cours de la période a également connu l’inflation la plus élevée sur cette période », ont déclaré les analystes d’ING.

« La poussée actuelle de l’inflation est différente dans la mesure où la croissance des salaires réels est rapidement devenue négative, ce qui a considérablement ralenti la demande des consommateurs. Cela rend les chances d’une deuxième poussée prolongée de l’inflation beaucoup plus faibles », ont ajouté les analystes.