Les risques liés aux crypto-monnaies pourraient croître rapidement et finir par menacer le système financier au sens large, a averti un panel de hauts responsables américains le 3 octobre, appelant à une surveillance plus stricte des actifs numériques.
Le Conseil de surveillance de la stabilité financière, présidé par la secrétaire au Trésor Janet Yellen, a déclaré que l’industrie de la cryptographie reste petite par rapport à l’ensemble du système financier, mais que cela pourrait changer rapidement et exacerber les risques systémiques potentiels.
« Les risques de stabilité financière des crypto-actifs seraient substantiels si ces vulnérabilités devaient rester en place alors que l’ampleur des activités de crypto-actifs et l’interconnexion avec le système financier traditionnel devaient croître rapidement », a déclaré le panel des risques dans un rapport de 120 pages.
Le rapport du 3 octobre est la dernière réponse à un décret exécutif de mars du président Biden, qui a appelé un certain nombre d’agences fédérales à évaluer les risques et les opportunités posés par les crypto-monnaies.
L’industrie espérait initialement que les régulateurs verraient des promesses dans la classe d’actifs, mais les responsables ont récemment mis en garde contre le potentiel de perturbation posé par l’innovation financière sans une réglementation suffisante.
« Comme nous l’avons douloureusement appris de l’histoire, l’innovation sans réglementation adéquate peut entraîner des perturbations importantes et nuire au système financier et aux individus », a déclaré Yellen avant un vote unanime du FSOC pour la publication du rapport du 3 octobre.
Le FSOC a déclaré que de grandes parties de l’industrie de la crypto-monnaie relèvent de la compétence des lois de réglementation financière existantes. Il a appelé le Congrès à envisager une législation pour combler toute lacune, comme sur le marché «au comptant» des crypto-monnaies qui ne répondent pas à la définition d’un titre supervisé par la Securities and Exchange Commission.
Les traders de Wall Street sentent une opportunité dans la volatilité de la crypto
Les crypto-monnaies restent largement non réglementées par le gouvernement fédéral, laissant les investisseurs sans protection contre la fraude et la manipulation du marché qui accompagnent de nombreux autres types d’investissements.
Le rapport a mis en évidence plusieurs vulnérabilités du marché. Ceux-ci incluent l’interconnexion qui peut rapidement propager les pertes dans l’écosystème de la cryptographie, et la présence probable de «niveaux d’effet de levier très élevés et excessifs» ou d’argent emprunté qui pourrait exacerber les chocs subis par l’industrie. Un manque d’utilisations économiques fondamentales de la cryptographie a contribué à des fluctuations sauvages des prix qui pourraient autrement être ancrées, selon le rapport.
« En outre, les prix peuvent être affectés par la prévalence de la fraude et de la manipulation du marché », indique le rapport.
La directive de Biden demandant aux agences gouvernementales d’améliorer leur compréhension de la cryptographie est intervenue à un moment turbulent pour l’industrie. Deux mois après le décret, l’implosion d’un soi-disant stablecoin algorithmique, TerraUSD, et d’un jeton connexe a détruit une valeur combinée de 40 milliards de dollars. Puis, au cours de l’été, le fonds spéculatif axé sur la cryptographie Three Arrows Capital s’est effondré, entraînant dans la faillite un certain nombre de plateformes qui détenaient des actifs pour des investisseurs individuels.
Pourtant, les défenseurs de la crypto-monnaie affirment que les actifs ont le potentiel d’effectuer des paiements plus rapidement et à moindre coût que dans le système bancaire traditionnel. Les partisans du bitcoin, la plus grande crypto-monnaie, voient un avantage par rapport à l’argent émis par le gouvernement dans le fait que son offre est plafonnée par un code logiciel plutôt qu’ajustée par les décideurs politiques.
« Semblable aux autres rapports et résumés de décrets exécutifs, le rapport du FSOC surestime les risques – et sous-estime les opportunités – des réseaux cryptographiques présents », a déclaré Kristin Smith, responsable de la Blockchain Association.
Les rapports découlant du décret présidentiel surviennent alors que Washington se débat pour savoir comment réglementer l’industrie de la crypto-monnaie et que les agences fédérales se disputent qui en sera responsable. La concurrence s’est intensifiée ces derniers mois alors qu’un effondrement des marchés de la cryptographie a souligné la nécessité de garde-corps aux yeux de nombreux décideurs politiques.
Un rapport du département du Trésor publié en septembre a souligné les risques pour les consommateurs, la stabilité financière et l’état de droit découlant des crypto-monnaies, tout en évaluant que les utilisations pratiques des jetons numériques sont limitées. Il a appelé des agences comme la SEC à appliquer rigoureusement les réglementations existantes sur le marché de la crypto-monnaie, portant un coup aux espoirs de l’industrie d’obtenir un ensemble de règles plus adaptées.
Les législateurs ont également décidé d’attribuer la compétence. À la Chambre, une paire bipartite de législateurs négocie une législation qui soumettrait les émetteurs de pièces stables à un examen fédéral. La paire fait face à de longues chances d’obtenir un accord cette année.
Un plan sénatorial indépendant vise à confier la surveillance des deux plus gros jetons, le bitcoin et l’éther, à la Commodity Futures Trading Commission. Une paire de sénateurs distincte a proposé une proposition qui créerait des exemptions spéciales à la loi fédérale pour certaines crypto-monnaies.
Andrew Ackerman à andrew.ackerman@wsj.com et Paul Kiernan à paul.kiernan@wsj.com
Cet article a été publié par Dow Jones Newswires, un autre service du groupe Dow Jones