-
La richesse relative des options d’achat et de vente hors de la monnaie liées au bitcoin suggère que les traders évaluent le « risque extrême » sur le marché du bitcoin.
-
Le risque extrême suggère une possibilité plus élevée qu’un investissement s’écarte de plus de trois écarts types par rapport à la moyenne.
Ils appellent cela le risque extrême sur le marché de la cryptographie : le risque qu’un actif s’écarte de trois écarts types par rapport à son prix actuel à la suite d’un événement rare.
Les traders craignent un tel événement pour le bitcoin (BTC), même si la crypto-monnaie est restée atone autour de 26 000 dollars depuis sa chute de plus de 10 % au cours de la semaine terminée le 20 août. La volatilité historique ou réalisée annualisée sur sept jours du BTC s’est refroidie à 26 % contre près de 60 %. vu au début de la semaine dernière, selon Amberdata.
« L’indice papillon du Bitcoin a atteint des sommets annuels. Cela montre que les investisseurs et les teneurs de marché intègrent le risque extrême », a déclaré Griffin Ardern, trader de volatilité de la société de gestion d’actifs cryptographiques Blofin.
L’indice papillon évalue la richesse relative des options d’achat à prix d’exercice supérieur hors de la monnaie (OTM) et des options de vente à prix d’exercice inférieur en comparant l’indice de volatilité Bitcoin (DVOL) de l’échange cryptographique Deribit avec la volatilité à la monnaie (ATM). .
Un indice élevé indique une demande relativement plus forte pour les options OTM (ailes) ou les options d’achat à des prix d’exercice supérieurs au prix actuel de BTC et des options de vente à des prix d’exercice inférieurs au taux de marché en vigueur de BTC. En d’autres termes, cela signifie la peur des traders face au risque extrême ou à la sensibilité à l’incertitude.
Les call sont des contrats dérivés qui donnent à l’acheteur le droit d’acheter l’actif sous-jacent à un prix prédéfini à une date ultérieure. Une option de vente donne le droit de vendre. Un acheteur call est implicitement haussier sur le marché, tandis que l’acheteur put est baissier. La demande d’appels et de puts OTM augmente lorsque les traders anticipent une évolution des prix supérieure à la moyenne.
« En regardant l’indice papillon BTC, nous pouvons voir que les ailes sont proches du centile supérieur de 90 % (ligne horizontale rouge). Donc, [while] volatilité pure et simple [metrics] semble confiant dans la consolidation des prix au comptant, les traders continuent de payer pour les queues », a déclaré Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, dans le bulletin hebdomadaire.
L’indice est exprimé sous forme de ratio ou d’écart entre l’indice de volatilité Bitcoin (DVOL) de l’échange cryptographique Deribit et la volatilité at-the-money (ATM). Le DVOL de Deribit prend en compte la tarification de toutes les options, tandis que l’outil ATM est basé sur la tarification des options à la monnaie.
La tarification du risque extrême est cohérente avec l’incertitude macroéconomique persistante.
Vendredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a réaffirmé que la banque centrale restait déterminée à atteindre l’objectif d’inflation de 2 % et à le maintenir à cet objectif, tout en signalant que la politique monétaire resterait restrictive plus longtemps que prévu.
La tendance persistante de la Fed en faveur du resserrement a porté les rendements obligataires à leur plus haut niveau depuis 2007. La hausse des rendements a tendance à peser sur les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.
« Une idée clé de Jerome Powell est que ‘pour ramener l’inflation à 2% il faudra probablement une croissance inférieure à la tendance’, ce qui signifie qu’il n’a pas peur de certaines souffrances pour l’économie et le marché de l’emploi », a noté Magadini.
Ardern a déclaré que le risque extrême resterait probablement plus élevé à l’approche du rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis publié vendredi. Selon le Wall Street Journal, les données devraient montrer que l’économie américaine a créé 200 000 emplois le mois dernier après les 209 000 créés en juin, ce qui permettrait au taux de chômage de se maintenir à 3,6 %.