Les nouvelles règles ESG de la Financial Conduct Authority, qui incluent des étiquettes vertes pour les fonds britanniques, risquent d’éclipser le cadre de divulgation durable de l’Union européenne, a déclaré un expert ESG de premier plan.
S’exprimant lors d’une table ronde avec les médias le 18 octobre, Hortense Bioy, directrice mondiale de la recherche sur le développement durable chez Morningstar, a félicité le régulateur pour « aller dans la bonne direction » avec ses exigences de divulgation en matière de développement durable, qui sont plus granulaires et axées sur les produits que le Sustainable Finance de l’UE. Règlement sur la divulgation.
« Je pense que le cadre du label SDR a le potentiel d’être une avancée par rapport aux articles 8 et 9 du SFDR », a déclaré Bioy. Actualités financières.
Les règles finales du SDR devant être déployées en 2023, deux ans après l’entrée en vigueur de la première phase du SFDR, le chien de garde de la ville a l’avantage supplémentaire d’avoir du recul, a ajouté Bioy.
« La FCA a eu la chance de tirer quelques leçons du début chaotique de la SFDR », a déclaré Bioy. « Le régulateur britannique a appris que le marché voulait des étiquettes, c’est donc ce qu’il va fournir. »
Le SFDR européen exige des gestionnaires d’actifs qu’ils divulguent les risques de durabilité dans leurs produits d’investissement. Ceux qui « favorisent » les facteurs de durabilité doivent être classés dans l’article 8, et les produits qui ont des objectifs d’investissement durable doivent être classés dans l’article 9.
Mais les critiques se plaignent que les règles sont trop larges et difficiles à interpréter et ouvrent par inadvertance les gestionnaires d’actifs aux allégations de greenwashing.
Victoria Hasler, responsable de la recherche chez EQ Investors, a déclaré qu’avec les détails des règles SDR proposées qui n’ont pas encore été annoncées, il est difficile d’avoir une opinion ferme sur leur avenir. Cependant, elle a déclaré que les objectifs visés par la FCA – promouvoir la transparence, instaurer la confiance et améliorer les outils à la disposition des investisseurs et soutenir la transition net zéro – sont « louables ».
«Nous comprenons que SDR prévoit d’aller plus loin que SFDR et d’introduire des labels de fonds. Celles-ci semblent être destinées aux investisseurs de détail, dans le but général d’éviter le greenwashing », a-t-elle déclaré. «À un niveau élevé, nous avons du mal à voir comment ceux-ci pourraient être considérés comme autre chose que positifs pour les investisseurs particuliers. Les informations devront être claires, compréhensibles et comparables, mais en supposant que ces conditions soient remplies, un tel label pourrait améliorer la confiance dans l’industrie.
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Bioy a déclaré que le cadre SDR de la FCA « fournit plus de clarté sur le spectre du vert ».
Lorsque la CAF a lancé sa première consultation il y a un an, il a lancé cinq étiquettes potentielles que les produits seraient tenus d’afficher pour refléter leurs caractéristiques de durabilité, y compris « en transition », « aligné » et « impact ».
Le label de « transition » est particulièrement remarquable, a déclaré Bioy, car il s’agit « d’une reconnaissance explicite qu’il existe actuellement un réservoir limité d’investissements verts et que les flux de capitaux doivent être facilités vers des entreprises qui ne sont peut-être pas durables aujourd’hui mais qui sont sur la bonne voie ». voie pour devenir durable à l’avenir ».
Alors que les propositions de la FCA d’avoir des labels de fonds pour aider les investisseurs particuliers à mieux comprendre ce qu’ils achètent sont positives, Troy Mortimer, directeur de l’ESG et de l’investissement responsable chez Alpha FMC, pense que c’est plus facile à dire qu’à faire.
« Dans de nombreux cas, les investisseurs particuliers considèrent toujours les stratégies ESG comme un investissement éthique », a-t-il déclaré. «De toute évidence, les conseillers financiers et les gestionnaires de patrimoine jouent un rôle clé pour s’assurer que les investisseurs particuliers comprennent toute étiquette de fonds ou classification de produit, et ils devront s’assurer qu’ils comprennent parfaitement les étiquettes / classifications eux-mêmes. Cela pourrait s’avérer plus difficile que prévu. »
Le SDR a été conçu pour être conforme au SFDR, ainsi qu’aux réglementations proposées par la SEC, afin d’éviter de surcharger les gestionnaires d’actifs avec des formalités administratives et des obstacles réglementaires supplémentaires, et d’éviter la confusion parmi les consommateurs.
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Mais les gestionnaires d’actifs sont de plus en plus inquiets que leurs fonds badgés Article 8 ou Article 9 puissent être déclassifiés dans le cadre du nouveau régime ESG du Royaume-Uni. Bioy a déclaré que le niveau de granularité avec le SDR pourrait signifier que certains fonds commercialisés comme « durables » sont moins verts.
« Quand ils [investors] regardez un fonds de l’article 8, par exemple, ils pourraient se rendre compte que dans le cadre du SDR, ce n’est pas un fonds durable parce qu’il n’a pas atteint le premier niveau », a-t-elle déclaré. « Cela va probablement créer une fracture dans la catégorie de l’article 8 en particulier. »
Hasler pense que les fonds ne seront probablement pas « déclassifiés », mais elle a admis qu’il pourrait y avoir confusion si les deux régimes avaient des normes différentes.
« Dans ce scénario, on pourrait envisager une situation où, par exemple, un fonds onshore est classé comme l’équivalent de l’article 8, tandis que l’offshore remplit les conditions de l’article 9 », a-t-elle déclaré. « Étant donné que la nomenclature est susceptible d’être différente entre les deux régimes, cela peut ne pas être aussi déroutant que cela puisse paraître, mais pourrait certainement conduire à des questions si un régime est considéré comme plus indulgent que l’autre. »
« Cela dit, le diable est toujours dans les détails et il reste à voir avec quelle facilité le système d’étiquetage SDR sera mis en œuvre », a déclaré Bioy.