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Les contrats sur marge BTC représentent désormais 33 % du total des intérêts ouverts à terme, contre 20 % en juillet, selon Noeud de verre.
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Les contrats offrent un gain non linéaire, amenant les traders à leur point de liquidation de position plus rapidement que les contrats avec marge de trésorerie.
Il est peu probable que Bitcoin (BTC) perde de sitôt son étiquette d’actif imprévisible et volatil, car les traders de crypto utilisent de plus en plus la plus grande crypto-monnaie comme marge dans le trading à terme.
Depuis juillet, le pourcentage d’intérêts ouverts à terme sur Bitcoin avec une marge sur Bitcoin est passé d’environ 20% à 33%, selon les données suivies par Glassnode. Les contrats en espèces ou avec marge stable représentent toujours 65 % du total des intérêts ouverts.
Les contrats à terme sont des produits à effet de levier, permettant aux traders de maximiser l’exposition pour un dépôt en bourse, appelé marge, qui représente un petit pourcentage de la taille du contrat. L’échange fournit le reste de la valeur de l’échange. Selon le fournisseur de recherche Blockware Intelligence, le regain d’intérêt pour les contrats sur marge BTC signifie un potentiel de cascades de liquidations augmentant la volatilité. Cela se produit lorsque plusieurs liquidations – ou fermetures forcées de positions en raison d’un manque de marge – se produisent consécutivement, provoquant une variation rapide des prix.
Les contrats avec marge en pièces sont cotés en dollars américains, mais avec marge et réglés en crypto-monnaies. En d’autres termes, la garantie est aussi volatile que la position, créant un gain non linéaire, dans lequel un trader gagne moins lorsque le marché se redresse et perd davantage lorsque le marché baisse.
Ainsi, non seulement une position longue saigne à mesure que le prix du Bitcoin, libellé en dollars, baisse, mais la garantie perd également de la valeur, aggravant les pertes. Cela entraîne à son tour un déficit de marge relativement rapide et une liquidation potentielle.
La tendance est inquiétante dans le sens où si les contrats sur marge deviennent dominants, nous pourrions assister à de fréquentes cascades de liquidations stimulant la volatilité. De tels événements étaient assez courants avant septembre 2021, lorsque les contrats sur marge représentaient plus de 50 % des positions ouvertes mondiales.
Selon Blockware, le regain d’intérêt pour de tels contrats représente un manque de liquidités sur le marché.
« La hausse de cette mesure au cours des derniers mois est curieuse, elle peut suggérer que les traders sont à court de liquidités et ont recours à l’effet de levier sur leur BTC comme dernier moyen d’augmenter leur exposition », ont déclaré les analystes.
La liquidité quitte le marché de la cryptographie depuis un certain temps. Selon CCData, la valeur marchande totale de toutes les pièces stables s’est contractée de 0,4 % à 125 milliards de dollars en août, soit la 17e baisse mensuelle consécutive. La capitalisation boursière de Tether (USDT), la plus grande monnaie stable au monde en termes de valeur marchande, a chuté de près d’un milliard de dollars pour atteindre 82,87 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines, selon les données de CoinGecko.
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