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Pourquoi ce stratège de JPMorgan pense que la crise bancaire a stimulé le bitcoin


C’est bien sûr un actif extrêmement volatil, mais au moment où cette histoire était en cours de rédaction, le bitcoin était en hausse incroyable de 69% (sympa) cette année. L’or – le bitcoin analogique, si vous voulez – a gagné 11 %, tandis que le S&P 500 a progressé de 7 %.

Il y a un fondement logique derrière l’appréciation du bitcoin et de l’or : les problèmes du système bancaire traditionnel, qui a jusqu’à présent vu l’effondrement de SVB Financial, Signature Bank et Silvergate Bank et d’une institution d’importance systémique, le Credit Suisse, être remis à UBS.

La chute de 12% du cours de l’action Western Alliance le 5 avril, après que le prêteur n’a pas divulgué les sorties de dépôts, semble indiquer que la crise n’est pas complètement terminée.

« Pour les partisans de la cryptographie, la crise bancaire américaine a révélé les faiblesses du système financier traditionnel, étant donné que l’inadéquation des échéances des banques est sensible aux paniques bancaires », déclare Nikolaos Panigirtzoglou, stratège du marché mondial chez JPMorgan. «Les partisans de la cryptographie soutiennent depuis longtemps que l’écosystème de la cryptographie est supérieur, notamment parce que les dépôts sont détenus dans des entités telles que les stablecoins qui, en tant que forme numérique de fonds du marché monétaire, sont adossés à 100% à des actifs liquides de haute qualité et sont donc moins sensibles. courir.

Après Credit Suisse et SVB, nous devons nous poser des questions difficiles sur la réglementation britannique

Mais Panigirtzoglou note également deux autres supports moins connus. Il parle du lancement des ordinaux bitcoin, qui activent les jetons non fongibles, ou NFT, directement sur le réseau bitcoin.

« C’est parce que des métadonnées telles que du texte, des images peuvent être inscrites sur le réseau bitcoin lui-même, sans s’appuyer sur des contrats intelligents comme on le voit avec d’autres blockchains, où les NFT sont créés via des contrats intelligents », dit-il. S’il y a un boom similaire à la dernière course haussière NFT, les frais de transaction pourraient être augmentés, ce qui augmenterait les revenus des mineurs.

Et il envisage un événement l’année prochaine – en avril 2024, lorsque le bitcoin sera réduit de moitié, comme cela se produit une fois tous les quatre ans. Comme les fractionnements d’actions, cela peut avoir un impact positif sans vraiment changer quoi que ce soit.

«Bien que cela soit loin ceteris paribus, cela doublerait mécaniquement le coût de production du bitcoin à environ 40 000 $, créant un effet psychologique positif. En effet, le coût de production du bitcoin a toujours agi comme une limite inférieure efficace », dit-il.

Les précédents événements de réduction de moitié, en 2016 et 2020, se sont accompagnés d’une trajectoire haussière par la suite.

Cet article a été publié par Barron’s, une autre marque du groupe Dow Jones