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Selon les données de . Francesco Pascuzzi de Goldman Sachs et Francesco Cardinali de JPMorgan ont respectivement pris les deuxième et troisième places.
Les petites banques d’investissement figurent généralement en bonne place sur la liste des 30 négociateurs les plus actifs de la région . Mais le classement de cette année est en grande partie composé de négociateurs travaillant chez des géants de Wall Street, notamment Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley et JPMorgan, aux côtés de spécialistes du marché intermédiaire.
Cependant, la liste met également en évidence le manque de diversité dans les échelons supérieurs des équipes de fusions et acquisitions – pas une seule femme n’a figuré dans le classement des négociateurs.
Au cours d’une année où les méga-accords étaient rares, la privatisation du géant industriel italien Atlantia par Blackstone et Edizione en avril pour 39,7 milliards de livres sterling a contribué à propulser les banquiers de l’accord dans les premiers rangs, les trois premiers de cette année travaillant tous sur l’accord.
Massimiliano Ruggieri, qui a été promu à la tête de Morgan Stanley mais dirigeait auparavant son unité italienne de négociation, a également été impliqué et est arrivé quatrième du classement.
Cardinali a déclaré que l’accord était représentatif de la concentration des investisseurs sur les actifs d’infrastructure en Italie. « Cela est motivé par la nécessité de déployer des capitaux sur notre infrastructure physique et numérique », a-t-il déclaré. « Cela a abouti à différentes formes de transactions de fusions et acquisitions, dans certains cas sur les marchés publics et dans d’autres sur des marchés privés. »
En Europe, l’activité de fusions et acquisitions a diminué de 27 % à 901,7 milliards de dollars l’an dernier, selon Dealogic. Seulement 18 milliards de dollars de transactions ont été conclues en Europe en janvier, soit une baisse de 80 % par rapport à l’année précédente.
Ferrari a déclaré que la confiance restait néanmoins élevée. « De nombreux clients attendent de voir comment cette image macro se déroule, j’ai donc plus confiance dans le second semestre 2023 pour voir un véritable rebond des fusions et acquisitions plutôt que dans les deux prochains trimestres. »
Janvier de cette année a été le début d’année le plus lent pour les transactions de fusions et acquisitions annoncées en Europe depuis 1993, selon les données de Refinitiv.
« Il n’y a pas eu beaucoup de transactions annoncées jusqu’à présent en 2023. Mais la grande différence entre décembre et janvier, c’est qu’on nous demande de vendre pour des sponsors – cela a été très actif », a déclaré Anthony Diamandakis, co- responsable des gestionnaires d’actifs mondiaux chez Citigroup. « Nous espérons donc que le deuxième trimestre se redressera, mais cela reste un marché difficile. »
Cardinali a déclaré qu’en janvier, il avait constaté une demande refoulée d’opérations de la part de sociétés de capital-investissement avec de nouveaux capitaux, de sociétés de portefeuille arrivant à la fin de leurs périodes d’investissement et d’entreprises cherchant à remanier leurs activités pour faire face aux changements macroéconomiques.
« Le manque ou le coût excessif du financement et les valorisations baissières des marchés des capitaux propres ont pour l’instant entraîné le ralentissement des fusions et acquisitions », a-t-il déclaré. « Si la tendance observée en janvier se maintient et se consolide, associée à ce qui semble être une amélioration constante du taux d’inflation et de la confiance dans le secteur économique au sens large, un rebond des fusions et acquisitions plus tard en 2023 pourrait bien être possible. »
Les banques ont réagi rapidement au ralentissement. Les bonus ont diminué d’au moins 30% pour les négociateurs seniors de Wall Street et des entreprises européennes, tandis que la réduction annuelle du personnel sous-performant est revenue après une interruption de trois ans pendant la pandémie.
cette année dans les plus grandes campagnes de réduction des coûts de toutes les grandes banques d’investissement. est au milieu d’une refonte stratégique qui verra .
C’est un contraste frappant avec 2021, lorsque les banques d’investissement offraient des garanties et de fortes augmentations de salaire aux principaux négociateurs pour capitaliser sur un boom qui a entraîné un .
Peu ont prédit un retour aux niveaux de 2021. Mais les négociateurs restent optimistes quant à la reprise de l’activité cette année, s’attendant à ce que les transactions stratégiques soient menées à bien et que les entreprises modifient leurs attentes concernant leurs valorisations pour correspondre au climat économique actuel.
« Les transactions plus importantes ont tendance à être de nature plus stratégique et, à la marge, sont moins affectées par le calendrier que par le moment où cette transaction particulière peut être réalisable », a déclaré Ferrari.
« Cependant, nous avons besoin d’un peu plus de stabilité dans les valeurs des actions pour faciliter le débat sur la valorisation, et tant que la situation macroéconomique ne se détériore pas et que le financement de qualité investissement continue d’être abondant, je peux voir des transactions plus importantes revenir au second semestre. »
« Les acheteurs n’ont toujours pas l’impression que les prix sont suffisamment bas pour les protéger de l’incertitude économique à l’avenir, et le financement des transactions plus importantes reste également trop cher », a ajouté Diamandakis. « Les gens espèrent que les spreads de crédit se resserreront, mais je ne pense pas que quiconque s’attende à ce que les taux de base diminuent. »
L’une des principales pierres d’achoppement des grosses transactions a été l’impasse sur les marchés financiers à effet de levier. Avec l’augmentation des taux d’intérêt, de nombreuses banques se sont retrouvées coincées avec des prêts contractés pendant des périodes plus favorables.
Ferrari a déclaré que les sociétés de capital-investissement recherchent des alternatives. «Les sociétés de capital-investissement doivent clairement faire preuve de plus d’imagination pour contourner les perspectives de financement à effet de levier difficiles en ce moment. Nous constatons une utilisation accrue des prêteurs directs, des financements par les fournisseurs et des structures de relais d’équité. »
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