La banque d’investissement du Credit Suisse se tourne vers le futur. Son passage à une unité de négociation à faible capital verra la renaissance du nom First Boston, une marque que le prêteur suisse a acquise dans le cadre de sa volonté de devenir une banque d’investissement mondiale en 1990.
La création d’une unité de négociation distincte est l’une des mesures les plus radicales du Credit Suisse alors qu’il se lance dans un programme de réduction des coûts qui supprimera 2,5 milliards de dollars de coûts et supprimera 9 000 emplois au cours des trois prochaines années. Alors que sa banque d’investissement devrait supporter le poids de ces coupes, la nouvelle marque CS First Boston – qui abritera ses activités de conseil – devra faire face à une bataille pour retenir les talents clés.
Le Credit Suisse a fourni peu de détails sur le fonctionnement de la nouvelle entité, mais a nommé Michael Klein, un ancien négociateur de Citigroup et membre du conseil d’administration de la banque suisse qui a aidé à l’examen stratégique, en tant que directeur général. Klein dirige sa propre boutique depuis qu’il a quitté Citi quelques mois avant l’effondrement de Lehman Brothers en septembre 2008.
Axel Lehmann, président du Credit Suisse, a suggéré que CS First Boston serait lucratif pour les négociateurs qui restent.
Le Credit Suisse « crée une actionnariat et une culture de partenariat » et vise à « avoir les bons talents et à attirer des capitaux externes à l’avenir », a-t-il déclaré lors de la mise à jour de la stratégie.
CS First Boston occupera un terrain d’entente entre les joueurs de boutique, qui ont gagné du terrain sur de plus grands rivaux ces dernières années, et les soi-disant banques de support de renflement, qui dominent les tableaux de classement des frais. Il sera « plus global et plus large » que les petites banques, mais « plus ciblé » que les équipes de négociation à grande échelle, a déclaré la banque dans un communiqué.
Le Credit Suisse supprime 9 000 emplois et se sépare d’une banque d’investissement dans une refonte radicale
« Cela a suscité beaucoup d’enthousiasme parmi nos collègues de la banque d’investissement ainsi que des talents extérieurs à la banque », a déclaré le directeur général Ulrich Körner lors de la mise à jour de la stratégie. « Imaginez un propriétaire ouvert à la création d’une culture de partenariat pour attirer les meilleurs talents et désireux de mobiliser le capital pour développer la franchise. »
Körner a déclaré lors d’un appel à un analyste que l’entité distincte serait « plus un partenariat qu’auparavant ». Cela permettrait à la banque d’avoir un « système de rémunération séparé et différent », ce qui « nous rend attractifs non seulement en termes de ce qui est livré aux clients, mais aussi en termes de ce que nous pouvons offrir aux talents sur le marché ».
Le Credit Suisse a perdu des talents de sa banque d’investissement depuis mars de l’année dernière, lorsqu’il a dévoilé pour la première fois son exposition au family office Archegos Capital, qui lui a coûté 5,5 milliards de dollars. Les négociateurs ont été impitoyablement ciblés par leurs rivaux, tandis que les bouleversements en cours au sein de la banque ont conduit environ 70 cadres supérieurs à partir pour des postes ailleurs.
La banque a également embauché des banquiers seniors et offert des primes de rétention lucratives au personnel clé pour les empêcher de partir pour la compétition, mais de nombreux employés ont sauté pour des rivaux avant la mise à jour stratégique d’aujourd’hui, Actualités financières a signalé.
Le Credit Suisse détiendra initialement entièrement CS First Boston, mais se tournera vers des investisseurs externes pour obtenir des capitaux. Körner a déclaré que la banque avait déjà obtenu 500 millions de dollars d’un investisseur externe, mais n’a pas précisé quelle entreprise.
Selon une personne familière avec le sujet, les négociateurs seniors seront invités à constituer des capitaux de la même manière que les partenaires des boutiques, tandis que ceux qui sont plus bas dans l’échelle de carrière recevront des capitaux propres dans l’entreprise dans le cadre de sa structure de rémunération. À mesure que CS First Boston reçoit davantage d’investissements extérieurs, elle s’éloignera davantage de sa société mère. Il existe également la possibilité d’un rachat complet ou d’une introduction en bourse dans les années à venir, ce qui pourrait signifier un paiement important pour les négociateurs qui restent.
» nous espérions une plus grande contraction des banques d’investissement ».
« Les banques d’investissement ont du mal lors de refontes importantes parce que les talents – la plus grande ressource – partent », a déclaré un négociateur senior d’institutions financières qui a refusé de rendre compte. « L’histoire récente nous montre que l’échelle compte dans la banque d’investissement et qu’il y a une place pour les petits acteurs, mais s’asseoir quelque part au milieu est un endroit difficile. »
Le Credit Suisse mise sur l’attractivité du modèle de rémunération « mangez ce que vous tuez » privilégié par les boutiques, qui ont attiré ces dernières années les talents les plus en vue alors que les salaires sont devenus plus contraints et ses structures plus complexes.
L’année dernière, le Credit Suisse a perdu une équipe de négociateurs axés sur les institutions financières au profit de Jefferies, qui offre plus de liquidités initiales et des bonus plus importants en fonction des performances que ses rivaux plus importants.
Le Credit Suisse nomme de nouveaux dirigeants de banques d’investissement après le départ de Welter pour Citigroup
Alors que les transactions s’effondraient cette année, le Credit Suisse a souffert plus que ses rivaux. Les 10 principales banques d’investissement ont gagné 26,4 milliards de dollars de moins cette année qu’au même moment en 2021, selon le fournisseur de données Dealogic, mais la baisse de 58% au Credit Suisse est la plus forte de toutes les grandes banques.
Le Credit Suisse s’est toujours classé devant ses rivaux européens dans les tableaux de classement des frais, en grande partie grâce à sa présence aux États-Unis. La création de CS First Boston « conduira à un centre géographique plus fort à New York », a déclaré le directeur financier Dixit Joshi dans la présentation de la stratégie. Elle a acquis First Boston en 1990, mais s’est également développée grâce à l’achat de la banque d’investissement américaine Donaldson, Lufkin & Jenrette en 2000.
Pour les négociateurs européens, ce déplacement vers New York pourrait être inquiétant.
« Il y a une place pour les bons conseils, qui ne doivent pas nécessairement être suivis d’un bilan », a déclaré un ancien négociateur du Credit Suisse qui dirige maintenant la banque d’investissement chez un concurrent. « Le problème est que cela vient souvent de boutiques très agressives et bien établies, plutôt que d’autres banques de renflement. »