L’investisseur activiste Quintessential Capital Management est devenu le dernier fonds spéculatif à prendre une position courte contre la société de cybersécurité Darktrace.
Selon les données de la société d’analyse Breakout Point, le fonds spéculatif basé à New York détenait une position courte de 0,86 % sur la société cotée à Londres après la clôture des marchés le 27 janvier.
Ivan Ćosović, fondateur de Breakout Point, a déclaré que c’était la première fois que QCM apparaissait dans les dossiers de divulgation de Breakout Point.
La divulgation impliquant Darktrace a été faite en vertu de la réglementation britannique et européenne exigeant que les fonds divulguent publiquement les positions courtes de plus de 0,5 % des actions d’une société.
QCM a publié un rapport de recherche sur Darktrace le 31 janvier, indiquant que le pari du fonds spéculatif contre la société de cybersécurité fait partie d’une campagne militante.
Dans le rapport, le fonds spéculatif a déclaré qu’il était « profondément sceptique quant à la validité des états financiers de Darktrace et craint que les ventes, les marges et les taux de croissance ne soient surestimés et proches d’une forte correction ».
QCM accuse Darktrace de gonfler les chiffres de vente et d’aller-retour, où les actifs sont vendus à une autre société et rachetés.
« En tant qu’entreprise cotée au Royaume-Uni, notre équipe de direction et notre conseil d’administration prennent nos responsabilités fiduciaires très au sérieux et ont une confiance totale dans nos pratiques comptables et l’intégrité de nos états financiers audités de manière indépendante », a déclaré Darktrace dans un communiqué.
« Nous avons mis en place des contrôles rigoureux dans l’ensemble de notre entreprise pour nous assurer que nous nous conformons pleinement aux normes comptables IFRS. Nous sommes fiers de l’entreprise que nous avons bâtie, qui contribue aujourd’hui à protéger plus de 8 100 clients dans le monde contre les cyberperturbations. »
Les courtes campagnes précédentes dans lesquelles QCM s’est engagé incluent le ciblage de la société de cannabis Aphria et de la société de mode Folli Follie.
Sur la base de la capitalisation boursière actuelle, la position de QCM s’élève à environ 15,6 millions de livres sterling.
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QCM n’est pas le seul investisseur à parier que l’action chutera davantage. Marshall Wace a également révélé qu’il détenait une position courte sur Darktrace en octobre 2022, mais qu’il a réduit sa position en novembre en dessous du seuil de divulgation réglementaire.
En décembre, il a de nouveau divulgué une position courte importante et a depuis augmenté sa mise courte à 0,9 % des actions de la société, soit environ 16,3 millions de livres sterling.
Marshall Wace a refusé de commenter.
Ensemble, les deux hedge funds vendent à découvert 1,76% des actions de Darktrace.
L’introduction en bourse de Darktrace a fait grand bruit en avril 2021. Saluée comme une réussite de la fintech au Royaume-Uni, la société a brièvement fait partie du FTSE 100. Le directeur général Poppy Gustafsson a reçu un OBE en 2019.
Mais plus récemment, des questions sur la culture de Darktrace et l’extradition de son co-fondateur Mike Lynch pour fraude vers les États-Unis ont pesé sur l’entreprise. L’action Darktrace a chuté au cours de la dernière année, perdant près de la moitié de sa valeur.
Les vendeurs à découvert empruntent des actions, les revendent sur le marché dans l’espoir qu’elles baissent, puis les rachètent au prix le plus bas. Ils retournent ensuite les actions au prêteur, empochant la différence.
Ce n’est pas la première fois que Darktrace est pris pour cible par un investisseur short activiste. En octobre 2021, le fonds à court terme Shadowfall a également parié contre Darktrace selon Le télégraphe.
« Nous pensons que la qualité de l’activité de Darktrace est mince, motivée par une orientation commerciale agressive et promotionnelle, dont nous doutons qu’elle résistera à l’épreuve du temps », indiquait à l’époque le rapport de Shadowfall.